√特定对象调研 □阐发师会议 □采访 □业绩申明会 □旧事发布会 □演勾当 √现场参不雅 □其他（请文字申明其他勾当内容）Platinum：AndrewBaud JoshPettman国泰海通：颜慧菁 轩 海通国际：宋琦国金证券：陈宇君董事、总裁：袁肖琴密斯 副总裁、董事会秘书：侯晓勤密斯 财政总监：任玉津密斯 科技立异核心副总裁：强先生 证券事务代表：文梦影密斯一、参不雅引见环节 取会人员参不雅华宝股份上海园区展厅，华宝股份副总 裁、董事会秘书侯晓勤密斯向取会人员引见了公司成长 过程、营业结构、产物布局等环境。 二、问答环节 1、公司持久营业成长的底层逻辑是什么，支持公司同心多元化、国际化成长等计谋的焦点能力有哪些？ 答：公司以科技立异为焦点支持，使用成熟贸易模式正在 食物、烟草、日化、大健康、新型烟草等多赛道、国内 国际多区域，实现高效的复制取升维，打制多极化增加 曲线。焦点能力表示正在三风雅面： 第一，具备大客户深度共创能力，公司聚焦全球及国内 行业头部客户，打制“嵌入式研发、全流程共创”的合 做模式，构成“研发－共创－市场－迭代”的正向闭环， 构成了极高的客户黏性取替代壁垒； 第二，具备新赛道精准拓展能力，公司操纵立异和AI 手艺持续提拔公司焦点合作力，加速结构大健康财产， 沉点推进日化营业板块增加并聚焦新型烟草、新零售等 营业； 第三，具备国际化营业拓展能力，公司高效推进印尼食 品科技分析扶植取投产，强化以亚太华宝为桥头 堡、辐射东南亚、中东、非洲的供 应链取发卖收集，并将正在欧洲、中亚市场深化当地化运 营，构开国内国际双轮回的供应链款式，鞭策海外营业 持续高质量成长。 2、公司将来营业成长规划是什么？ 答：基于现有营业的深化成长，公司将：一是深耕取国 表里头部客户的合做，供给从风味设想到产物制制的一 坐式处理方案，二是正在安定现有营业的同时，沉点挖掘 以东南亚为代表的高潜力海外市场，强化本土化运营取办事能力，辐射 东盟消费群体，三是持续推进内部食用喷鼻精、食物配料 及日用喷鼻精三大板块的协同，整合研发取供应链资本， 精准结构健康食物、现制饮品及个护美妆等高增加赛 道，培育多元化增加动能。基于大健康转型计谋，公司精准锚定财产汗青性机缘， 近三年沉点规划包罗：一是聚焦养分健康原料、食药同 源物质精准提取，连系先辈的制剂手艺、功能评价、临 床测试和专利结构，全面提拔原料的附加值、市场所作 力和手艺壁垒；二是加速天然喷鼻精及天然配料的开辟取 认证工做，以引领天然食物市场的将来成长；三是以具 备焦点手艺劣势的“爆珠”产物为环节冲破口，成长大 健康C端产物ODM/OEM新营业；四是投资结构上逛 前沿手艺及自有，建立完美的大健康财产生态 圈。 基于日化用喷鼻精范畴营业成长，近三年沉点规划为：一 是把厦门琥珀打制为专业化、分析型的日化喷鼻精领军企 业，并适度向下逛ODM营业拓展；二是研发具有长效 留喷鼻、缓释功能的微胶囊手艺及其正在日化产物中的应 用；三是扶植高尺度现代化日化喷鼻精出产，提拔公 司分析合作力，全面婚配大型客户高尺度的审厂要求。 基于新兴营业赛道，公司聚焦于加热不燃烧（HNB）取 口含烟两大高增加板块。一是正在HNB营业方面，深切 开辟热不变性高、具备缓释控释功能的公用喷鼻精，加快 HNB公用喷鼻精正在烟芯材料、立体载喷鼻等方面的使用和全 球专利结构；二是正在口含烟营业上，环绕建立取其他核 心原料互相协同的风味曲线，进行喷鼻精剂型立异及 组合设想，并做勤学问产权；三是构开国际化的研 发取手艺办事收集，深化取国际烟草巨头的计谋合做。 3、请引见一下公司的专利，科技立异系统以及公 司焦点的手艺壁垒。 答：截至2025年12月31日，公司具有专利331项， 此中发现专利180项，适用新型专利145项，累计实现 发卖的喷鼻精配方总数上万个。2025年，公司启动科技项目立项12个，进行中的各类科技项目合计19项，成功 结题项目9项。各项专利、配方取科技项目，进一 步提拔了公司的手艺程度和行业影响力。 公司依托国度级企业手艺核心，建立了科学闭环、层级 清晰、协同高效的“手艺”立异系统，顶层进行 前瞻性研究，提前结构合成生物学手艺、新型烟草焦点 材料、AI赋能创喷鼻取风味趋向预测等前沿范畴；第二层 进行根本性研究，聚焦美拉德反映制备天然风味基质、 风味成分取养分物质的胶囊化包埋及使用、酶解乳成品 浓缩物开辟取使用等焦点范畴持续深耕；第三层进行创 新性开辟，冲破保守喷鼻精鸿沟，完成全品类矩阵的计谋 延长，沉点打制食物配料、功能性健康配料、新型烟草 等高增加新品类，持续开辟引领市场的标杆性产物；底 层进行使用性开辟，间接面向终端消费场景取全行业客 户需求，聚焦食物、日化、烟草、大健康等下逛范畴， 开展终端产物适配开辟、定制化配方优化等全链条手艺 办事。依托上述成熟系统，公司焦点手艺成功向食物、 日化、烟草、大健康等多范畴溢出，让各类产物均内置 独有的“芯片”：喷鼻精“芯片”，实现全链条可控的自 制天然产品及外购原料的深加工；食物配料“芯片”， 具备积淀深挚的风味调控能力，为客户供给从风味定 制、配料开辟到使用适配的全流程办事；大健康营业 “芯片”，依托爆珠、微丸、微胶囊、脂质体等成熟剂 型手艺，成功切入保健食物、功能性食物等高增加黄金 赛道；新型烟草“芯片”，制备出烟草精油、烟草喷鼻气 浓缩物等，无效处理HNB、口含烟产物喷鼻气不协调、不 持续的行业痛点，从而构成独有的手艺壁垒。 4、公司正在烟草营业方面有哪些焦点合作劣势？将来将 沉点结构哪些赛道？答：公司烟草用喷鼻精为国表里客户供给不变的产物供应 取定制化风味处理方案。依托多年手艺积淀取配方储 备，公司正在特色喷鼻味物质研究、烟草降焦减害手艺及增 喷鼻保润手艺等标的目的构成奇特劣势，合做黏性持续强化， 公司将巩固取国表里烟草客户的持久合做，建牢营业基 本盘。同时，公司积极将本身正在风味、功能材料、 缓释手艺等方面的焦点劣势，使用于具有高增加潜力的 加热不燃烧（HNB）、口含烟等新兴赛道，一是正在HNB 营业方面，深切开辟热不变性高、具备缓释控释功能的 公用喷鼻精，加快HNB公用喷鼻精正在烟芯材料、立体载喷鼻 等方面的使用和全球专利结构；二是正在口含烟营业上， 环绕建立取其他焦点原料互相协同的风味曲线，进 行喷鼻精剂型立异及组合设想，并做勤学问产权；三 是构开国际化的研发取手艺办事收集，深化取国际烟草 巨头的计谋合做，努力于为全球合做伙伴供给更具合作 力的原料及手艺处理方案，加快减害嗜好品时代的到 来。 5、公司东南亚结构进展？为什么选址印度尼西亚建生 产？ 答：公司深切践行“一带一”高质量成长要求，加速 海外市场的结构，充实阐扬海外公司亚太华宝、印尼华 宝食物做为东南亚区域核心的主要感化，彰显其补强国 内、辐射海外的区位价值；进一步完美了海外研发系统、 律例系统、原料系统，并成立起高效的海外供应链系统， 为公司国际化营业的转型升级取加快成长供给支 撑。印尼华宝食物通过PLM系统协同手艺团队， 搭建本土化产物系统，已完成海外原料库1000+常规原 料储蓄及印尼700+产物清实认证，满脚区域律例需求， 提拔产物市场准入合作力。印度尼西亚做为全球新兴市场，生齿基数大，年轻消费 者占比力高，消费活力强劲，同时，基于该国国情，印 度尼西亚对于食物行业有特殊要求，其清实认证尺度极 高，合适该认证便于进入东南亚其他国度、中东及全球 市场，因而，公司正在印度尼西亚扶植印尼华宝食物科技 分析，估计本年下半年投产，标记着海外营业将正 式迈入财产落地新阶段。 6、面临同业业出海企业呈现的窘境，公司若何保障海 外供应链？ 答：公司一直把供应链平安、客户订单不变和运营韧性 摆正在运营焦点，多措并举建牢运营防地，全力保障 营业持续稳健运转。 一方面，公司已成功建立起联动、多点支持的供 应链取出产收集。正在国内，于广东、江西、山东、湖南、非洲博茨瓦纳的原 料取印尼食物科技分析，配合构成了支持国际 营业的计谋支点。 另一方面，公司已成立起系统性的集中采购取供应链管 理系统，通过深化取焦点供应商的计谋合做、拓展采购 渠道实现供应商多元化，并矫捷使用长短期合约组合， 以加强议价能力取供应不变性。并依托研发劣势，持续 推进配方优化、工艺改革及原料替代研究，提拔原料使 用效率并降低对单一高价原料的依赖。 此外，公司通过精细化库存办理及对大原料的趋向研 判，动态调整采购节拍取平安库存。这一规模化、收集 化的结构，连系集团化采购办理取严酷的质控系统，从 泉源保障了大原料供应的高质量、高不变性取产物一 致性，同时也为获取成本劣势奠基了根本，建立了 强大的风险应对取全链协同能力。7、公司次要办事哪些客户？取国际喷鼻精巨头比拟，公 司的合作劣势正在哪里？ 答：公司的次要产物为食用喷鼻精、食物配料及日化喷鼻精， 可普遍使用于食物饮料、烟草、保健品、餐饮、日化及 家居等多个范畴。食用喷鼻精分为食物用喷鼻精和烟草用喷鼻 精，食物用喷鼻精办事于亿滋、好丽友、、达利、雀 巢、百胜、洽洽、喜之郎、三全、金锣等国表里出名食 品品牌；烟草用喷鼻精为国表里出名客户供给不变供应。 食物配料为亿滋、伊利、新但愿、新盟、柠季、旺旺、盐津铺子、沪上阿姨、益禾堂、树夏、斯伯特、西子健 康、WARMSANTA、翻天娃等客户供给立异配料和综 合处理方案。日化喷鼻精已取李字、榄菊、郁美净、青蛙 王子、恒安、立白、ABC、亚朵酒店、润本等出名品牌 及企业成立了持久不变的合做关系。 公司具有深挚手艺积淀和强大立异能力，以满脚客户多 元化需求做为企业运营旨。针对公司产物使用范畴广 泛、定制化需求占比力大、部门终端产物利用量较小的 特点，公司鼎力拓展一体化的发卖取办事渠道，强化市场办事能力，提拔 客户定制化办事能力取快速响应能力。 为更好地办事沉点客户，公司不竭延长办事触角，市场 研究、产物开辟、手艺办事、供应保障等专业办事团队 间接取客户的出产手艺部分对接，第一时间响应客户对 于公司产物的各类需求，为客户供给一坐式处理方案， 帮力客户提拔市场所作力，实现互利共赢的成长方针。 8、公司的并购逻辑是什么？ 答：环绕“齐心多元化”的成长计谋，公司的投资取收 并购逻辑是基于全体计谋取增加需求，从而补强焦点业 务、食物板块将沉点结构大健康、功能性配料、天然提取、合成生物等趋向赛道；日化板块 旨正在冲破成长，聚焦具备劣势互补的喷鼻精或功能原 料企业；海外营业将环绕加快扩张取能力补强进行布 局。将来，公司将通过兼并收购快速补强公司正在环节领 域的焦点手艺能力，拓宽产物线，进入新的细分市场， 从而完美财产链的全球化结构，协同效应，为可持 续成长注入新的活力。 9、公司若何规避收并购后的整合风险？ 答：第一，公司“齐心多元化”的成长计谋，环绕 从停业务及财产链投资取收并购是基于全体计谋取增 长需求，从而补强焦点营业、提拔焦点合作力；第二， 公司具有深挚研发手艺积淀、AI使用能力、成熟办理 系统等，具备较强资本协同能力，可对被并购企业进行 赋能，提拔整合结果；第三，公司引入一批具备国际化 视野、深挚行业经验取杰出办理能力的职业司理人，形 成了高度协同且不变的焦点办理团队，正在决策制定、资 源调配、市场开辟、内部办理等环节环节慎密共同，为 公司的可持续成长供给的保障。 10、公司目前商誉规模有7个多亿，若何对待相关资产 组的运营表示及将来减值风险？ 答：商誉可收回金额受将来相关资产组或资产组组合的 发卖毛利率、发卖增加率、折现率等参数影响。截至2025 年12月31日，公司归并报表商誉账面价值为人平易近币 71，834。12万元，该商誉不做摊销处置，但需要正在将来每 期末进行减值测试。公司会亲近关心商誉所涉及营业的 运营情况，不只通过公司办理程度的提拔、手艺及营业 的资本整合、拓展发卖渠道并积极开辟海外市场等措 施，以提高商誉相关资产组或资产组组合的盈利能力， 同时公司也将积极提拔全体经停业绩，从而降低商誉减值风险对公司的影响。 11、正在当前AI手艺快速使用的布景下，公司若何 本身科技壁垒？ 答：第一，公司焦点手艺的天然“不成仿制性”形成根 本壁垒，公司大量采用天然便宜产品，使用发酵、酶解、 美拉德反映等工艺，其产品化学成分极其丰硕，工艺参 数复杂，AI手艺难以实现全成分分解取工艺还原。第二， 公司自从掌控焦点原料及配方，具有独家海量非标数 据，以此搭建谱图根本数据库，建立专属AI调喷鼻系统， 加快AI手艺正在智能调喷鼻、创喷鼻、市场趋向研判及消费 者洞察等全价值链的深度融合，为产物立异取质量平安 斥地了新径。第三，公司持续高强度研发投入，通过 复杂的研发收集、手艺团队和专利储蓄，快速鞭策手艺 攻关和使用，环绕剂型立异、天然喷鼻精开辟、自产 天然喷鼻原料库扶植等标的目的持续提拔焦点合作力，使手艺 壁垒正在AI赋能下动态加强，加快行业分化，巩固头部 劣势。 12、公司正在ESG方面取得了哪些阶段性进展？ 答：正在全球可持续成长海潮加快演进的布景下，公司将 ESG深度融入公司计谋成长取日常运营，搭建董事 会同一带领、办理层落地实施、全员参取的系统化管理 架构，完美配套ESG专项办理轨制，鞭策各项可持续实 践稳步落地，阶段性丰盛。层面，公司积极响 应国度“双碳”方针，将绿色低碳贯穿出产运营全流程， 次要子公司已通过ISO14001办理系统认证；2025 岁首年月次启动范畴三碳排放统计工做，同步制定全财产链 中持久碳减排方针，推进废水回用、烧毁物规范措置等 轮回经济行动，切实履行环保义务。社会义务层面，核 心公益品牌“花儿成长打算”持续深化，帮扶范畴从安徽金寨拓展至、青海等地，开展多元帮学取从题研 学勾当；同步响应村落复兴号召，推出“华宝乡伴打算” 并落地江西，帮力村落教育取共建成长；同时全力保障 员工权益，完美职业健康取培训系统，践行企业社 会义务。公司管理层面，持续优化内控管理系统，修订 完美多项管理轨制，强化合规取清廉办理，保障股东取 投资者权益，建牢稳健运营根底。2025年，公司成功入 选《2025中国喷鼻料喷鼻精化妆操行业可持续成长（ESG） 实践案例集》及《2025年上市公司可持续成长优良实践 案例》，并做为首批中国企业插手《IFRA-IOFI结合可 持续章程》，持续提拔中国喷鼻精行业正在全球可持续管理 中的参取度取影响力。取此同时，公司WindESG评级 达到A，表现出本钱市场对公司正在管理能力、绿色 成长取社会义务等方面分析表示的高度承认。